СОГЛАСОВАНО                               УТВЕРЖДАЮ
 Первый заместитель                        Министр финансов
 Председателя Правления                    Республики Беларусь
 Национального Банка                                Н.П.Корбут
 Республики Беларусь                       12 сентября 1997 г. N 12
            Н.А.Кузьмич
 10 сентября 1997 г. N 108


 ИНСТРУКЦИЯ
 О ПОРЯДКЕ ВЫПУСКА, ОБРАЩЕНИЯ И ПОГАШЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ
 ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЛИГАЦИЙ С КУПОННЫМ ДОХОДОМ

===

         ___________________________________________________________
         Утратила  силу в  связи  с  принятием Инструкции  о порядке
         выпуска,    обращения     и    погашения    государственных
         краткосрочных     облигаций    Республики     Беларусь    и
         государственных долгосрочных облигаций  с купонным доходом,
         утвержденной Министерством финансов 14  апреля 1998 г. N 62
         (рег. N 2441/12 от 24.04.98 г.) <W09802441> 

 _                       1. Общие положения

     1.1. Настоящая Инструкция регулирует порядок выпуска, обращения
и погашения   государственных  долгосрочных   облигаций  с  купонным
доходом (далее - "облигации"),  которые выпускаются в соответствии с
постановлением Кабинета  Министров Республики Беларусь  от 9 августа
1996 года N 526 (Собрание указов Президента и постановлений Кабинета
Министров Республики Беларусь, 1996 г.,  N 23, ст.572) с изменениями
в редакции Постановления  Совета Министров Республики  Беларусь от 3
января  1997 года  N 3  (Собрание указов  Президента и постановлений
Кабинета Министров Республики Беларусь, 1997 г., N 97, ст.32).

     1.2.     Облигации     являются     купонными     долгосрочными
государственными ценными бумагами, которые эмитируются Министерством
финансов (далее - "Минфин") от лица Правительства и предоставляют их
владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при их
погашении  и  на  получение  купонного  дохода  в  виде  процента  к
номинальной   стоимости   облигации,   выплачиваемого   в   порядке,
установленном настоящей Инструкцией.

     1.3. Владельцами облигаций могут быть юридические и  физические
лица   -  резиденты  и  нерезиденты  Республики  Беларусь  (далее  -
"инвесторы").
     Минфин вправе  устанавливать  инвесторов  по каждому отдельному
выпуску.

     1.4. Первичными  держателями   облигаций   являются   первичные
инвесторы,  которые  приобрели  облигации в ходе закрытого аукциона.
Первичные  инвесторы  определяются  Национальным  банком  Республики
Беларусь  (далее  -  "Банк")  по  согласованию  с  Минфином из числа
инвесторов.

     1.5.  Функции  центрального  депозитария  и  финансового агента
Правительства  в  соответствии  с  Законом  Республики  Беларусь  "О
Национальном банке Республики Беларусь" (Ведомости Верховного Совета
Белорусской ССР,  1990 г., N 2,  ст.16; Ведомости Верховного Совета
Республики Беларусь,  1993 г., ст.14, N  26, ст.326; 1994 г.,  N 15,
ст.218; 1995 г., N 17,  ст.178, ст.188) выполняет Банк на основании
договора, заключенного с Минфином.
     Банк  осуществляет контроль  за общим  количеством облигаций  в
обращении.  Контроль  за  совершением  операций  на  вторичном рынке
осуществляет  Комитет по  ценным бумагам  при Министерстве  финансов
Республики   Беларусь   и   Банк   в   соответствии   с  действующим
законодательством.
     По решению   Банка,  согласованному  с  Минфином,  обслуживание
владельцев  облигаций  может  осуществляться  через   уполномоченные
Банком депозитарии.

     1.6. Владельцы  облигаций  имеют право владения,  пользования и
распоряжения  принадлежащими  им  облигациями   в   соответствии   с
законодательством Республики Беларусь.
     Право собственности на  облигации  подтверждается  выпиской  со
счета "депо" Банка или уполномоченного депозитария.

                 2. Выпуск и размещение облигаций

     2.1. Облигации выпускаются на безбумажной основе в виде записей
на счетах в Банке и уполномоченных депозитариях.

     2.2. Выпуск  облигаций  осуществляется  на  основании   приказа
Минфина.

     Параметры  выпуска  (объем  эмиссии,  дата  выпуска, количество
купонов  и  даты  выплаты  купонного  дохода,  срок обращения и дата
погашения, номинальная стоимость одной  облигации, купонный доход по
первому  купону,  а  также  другие  данные),  определяемые в приказе
Минфина и фиксируемые в  глобальном сертификате, передаются Банку не
позднее чем  за семь рабочих  дней до начала  выпуска. Банк за  пять
рабочих дней до начала  размещения объявляет инвесторам о параметрах
выпуска.

     2.3. Каждый    выпуск    облигаций    оформляется    Глобальным
сертификатом,  который  выпускается  Минфином  в  двух  экземплярах,
имеющих равную юридическую силу, один из которых хранится в Минфине,
а другой - в Банке.  Глобальный сертификат передается Банку за  день
до проведения аукциона.
     Типовая форма Глобального сертификата приведена в Приложении  1
к настоящей Инструкции.

     2.4. Первичное   размещение  облигаций  производится  путем  их
продажи  на   закрытом   аукционе,   правила   проведения   которого
утверждаются Банком по согласованию с Минфином.

     2.5. Участниками    закрытого   аукциона   являются   первичные
инвесторы.

     2.6. Первичные  инвесторы  обязаны   до   проведения   аукциона
зарезервировать  на  временном  счете  в  Банке  денежные  средства,
необходимые для приобретения облигаций  в  объеме  поданных  заявок.
Инвесторы,  не  перечислившие эти средства,  к участию в аукционе не
допускаются.

     2.7. После обобщения и обработки  заявок  первичных  инвесторов
Банк  не  позднее  15.00  дня  проведения  аукциона передает Минфину
сводную ведомость заявок и свои  рекомендации  по  ценовым  условиям
завершения аукциона.

     2.8. Минфин  в  течение  1,5  часа   после  получения  от Банка
сводной ведомости принимает решение по ценовым условиям  аукциона  и
представляет Банку письменное поручение для удовлетворения заявок на
покупку облигаций.

     2.9. Конкурентные   предложения   удовлетворяются   по   ценам,
указанным в заявках инвесторов, но не ниже минимальной цены продажи,
установленной Минфином на аукционе.  Неконкурентные предложения - по
средневзвешенной цене, сложившейся в ходе аукциона.

     2.10. Выпуск   облигаций   считается   состоявшимся,  если  при
первичном размещении продано не менее  десяти  процентов  от  общего
количества облигаций.

     2.11. После  получения  от  Минфина поручения об удовлетворении
заявок на покупку облигаций Банк  извещает  о  результатах  аукциона
принимавших в нем участие первичных инвесторов.

     2.12.  В   случае  признания  выпуска   несостоявшимся,  Минфин
передает  Банку копию  приказа "О  признании выпуска государственных
долгосрочных облигаций с купонным доходом несостоявшимся".

     2.13. Банк обязан в течение 2  рабочих  дней  после  проведения
аукциона    возвратить    инвесторам    излишне    перечисленные   и
неиспользованные на приобретение облигаций средства.

     2.14. Неразмещенные на аукционе облигации могут быть проданы по
поручению  Минфина Банком первичным инвесторам путем доразмещения по
ценам,  определяемым Минфином,  но не  ниже  средневзвешенной  цены,
сложившейся на аукционе.

             3. Обращение облигаций на вторичном рынке

     3.1. Обращение   облигаций   может  осуществляться  только  при
условии заключения между продавцом  и  покупателем  соответствующего
договора  купли-продажи согласно законодательству,  а также в других
случаях, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.
     При совершении этих сделок через биржи, имеющие соответствующее
разрешение (лицензию), последние обязаны вести их учет.

     3.2. Биржа не может выступать в  роли  инвестора  на  вторичном
рынке ценных бумаг.  Биржа организует проведение торгов, регистрацию
сделок, представляет Банку отчетность о сделках с облигациями.

     3.3. Биржевой контракт или иной  документ,  фиксирующий  сделку
купли-продажи облигаций, датируется днем проведения торгов.

     3.4. Минфин  не  принимает  участия  в  обращении  облигаций на
вторичном рынке ценных бумаг.

         4. Выплата купонного дохода и погашение облигаций

     4.1. Правительство Республики  Беларусь  гарантирует  погашение
облигаций по истечении срока их обращения, а также выплату купонного
дохода в период обращения облигаций в сроки,  установленные  при  их
выпуске.  Перечисление  Банку  средств,  необходимых  для  погашения
облигаций и выплаты купонного дохода, осуществляет Минфин.

     4.2. Выплата купонного дохода,  а также  номинальной  стоимости
облигаций при их погашении производится Банком в сроки,  оговоренные
в Глобальном сертификате,  путем безналичного  перечисления  средств
владельцам облигаций в порядке, установленном Банком по согласованию
с Минфином.
     При обслуживании   выпусков  через  уполномоченные  депозитарии
выплата  купонного   дохода   осуществляется   Банком   в   порядке,
оговоренном  в п.4.7,  4.11 настоящей инструкции на основании данных
депозитариев.

     4.3. Купонный доход рассчитывается Минфином каждые три месяца в
период   срока  обращения   облигаций  и   выплачивается  владельцам
облигаций,  которые  являются  депонентами  счетов  "Депо"  на  дату
выплаты купонного дохода.
     Купонный доход по первому купону объявляется в приказе  Минфина
об осуществлении данного выпуска,  а доход по следующим купонам - за
три дня до выплаты дохода по очередному купону.

     4.4. Процентная ставка по купону  рассчитывается  отдельно  для
каждого  периода  выплаты  купонного  дохода как средневзвешенная по
срокам обращения доходность выпусков ГКО по средневзвешенной цене.
     Формула расчета процентной ставки:

                                 Дi*Ti
                           К = ---------
                                  Ti

     К  - процентная ставка по купону (% годовых);

     Дi - доходность  по  средневзвешенной  цене ГКО по i-му выпуску
          (% годовых);

     Тi - срок обращения i-го выпуска ГКО (дней);

     i  - выпуски ГКО, принимаемые для расчета купонного дохода.

     Для расчета процентной ставки по купону N  принимаются  выпуски
ГКО за предшествующий (N-1) период.
     Величина купонного дохода рассчитывается по следующей формуле:

                                 К*С*t
                            В = --------
                                365*100

     В - величина купонного дохода (руб.);

     К - процентная ставка по купону (% годовых);

     С - номинальная стоимость облигации (руб.);

     t - продолжительность купонного периода (дней).

     4.5. Банк не позднее   чем за 2 рабочих дня  до  срока  выплаты
купонного  дохода информирует Минфин о необходимости перечисления на
его счет суммы средств для выплаты купонного дохода.

     4.6. Доход  по  первому  купону  начисляется  с  даты   выпуска
облигаций  до  даты  его выплаты.  Доход по другим купонам,  включая
последний,  начисляется с  даты  выплаты  предшествующего  купонного
дохода  до  даты  выплаты  соответствующего  купонного  дохода (даты
погашения).

     4.7. За  4  рабочих  дня  до  выплаты  купонного  дохода  и/или
наступления  срока  погашения  облигаций  прекращаются все сделки по
ним.
     В этот   срок   владельцы  облигаций  подают  Банку  заявки  на
погашение облигаций или выплату  купонного  дохода  в  установленном
Банком порядке.
     При обслуживании  владельцев  облигаций  через   уполномоченные
депозитарии  владельцы  подают  им заявки на погашение облигаций или
выплату купонного дохода за 4 рабочих  дня  до  окончания  срока  их
обращения или выплаты купонного дохода.
     Уполномоченные депозитарии,  в свою очередь, не позднее  чем за
3  рабочих  дня до наступления срока погашения облигаций или выплаты
купонного  дохода   представляют   Банку   сводную   информацию   по
результатам  полученных  заявок  на  погашение облигаций или выплату
купонного дохода.

     4.8. На основе полученных заявок Банк  не  позднее   чем  за  2
рабочих  дня  до  наступления  срока погашения облигаций информирует
Минфин о необходимости перечисления на  счет  Банка  соответствующей
суммы денежных средств.

     4.9. Минфин  обязан  не позднее   чем за день до даты погашения
и/или выплаты купонного дохода  перечислить  Банку  необходимые  для
погашения  облигаций  или  выплаты купонного дохода средства,  кроме
случая, оговоренного в п.4.10.

     4.10. В случае,  когда аукцион по размещению очередного выпуска
облигаций проводится за день до погашения предшествующего, погашение
осуществляется  за  счет  привлеченных  на  аукционе  средств.   При
недостаточности  этих  средств   Минфин  на  основании  письма Банка
перечисляет  недостающую  для  погашения  сумму  не   позднее   дня,
следующего за днем проведения аукциона.

     4.11. Банк   в   соответствии  с  представленными  заявками  на
погашение перечисляет на счета владельцев облигаций  их  номинальную
стоимость  и средства,  необходимые для выплаты дохода по последнему
купону в день наступления срока погашения.
     При обслуживании  держателей  через  уполномоченные депозитарии
Банк перечисляет им денежные  средства  на  погашение  на  основании
сводной  информации  о  количестве  облигаций  их  клиентов  в  день
наступления срока погашения.
     Уполномоченные депозитарии,   в   свою   очередь,   перечисляют
денежные средства на погашение облигаций  их  владельцам  в  течение
одного рабочего дня после поступления средств от Банка.

     4.12. Банк  может  осуществлять  погашение  облигаций  за  счет
собственных   средств   с   последующим   их   восстановлением    из
республиканского   бюджета   на   условиях,  оговоренных  договором,
заключенным между Банком и Минфином.

     4.13. Доходы,  получаемые владельцем облигаций при их обращении
и погашении,   не   облагаются   налогом   на   доходы  (прибыль)  в
соответствии с законодательством Республики Беларусь.


                                                       Приложение 1


                   ГЛОБАЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТ *) N ___
            ВЫПУСКА N ___ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ДОЛГОСРОЧНЫХ
            ОБЛИГАЦИЙ С КУПОННЫМ ДОХОДОМ

 _________________________________________________
     *) Глобальный сертификат хранится 5 лет после погашения данного
выпуска облигаций.

     Настоящий Глобальный сертификат оформлен на весь объем ________
выпуска государственных  долгосрочных  облигаций с купонным доходом,
(далее - "облигаций").
     Облигации выпускаются    Министерством    финансов   Республики
Беларусь в  соответствии   с   постановлением   Кабинета   Министров
Республики Беларусь от 9 августа 1996 г. N 526.
     Основные параметры выпуска  установлены  приказом  Министерства
финансов Республики Беларусь от " ___ " _________ 199  г. N ___.
     Регистрационный номер ______.
     Объем выпуска _______ (___________________) млрд. рублей.
     Номинальная стоимость одной облигации ___________ рублей.
     Дата аукциона по размещению облигаций " ___ " _______ 199 ___г.
     Дата погашения облигаций " ___ " _________ 199 __ г.
     Количество купонов ___________
     Процентная ставка по первому купону __________% годовых.
     Даты выплаты купонного дохода: _______ "___" ________ 199 __ г.
                                    _______ "___" ________ 199 __ г.
                                    _______ "___" ________ 199 __ г.
                                    _______ "___" ________ 199 __ г.

     Срок обращения облигаций _________ дней.
     Форма выпуска - в виде записей на счетах.
     Право собственности на облигации фиксируется в форме записей на
счетах "депо" в депозитариях.
     Облигации предоставляют  их  владельцам  право   на   получение
номинальной стоимости  облигаций  при  их  погашении  и на получение
купонного дохода, выплачиваемого в порядке, установленном Минфином.
     Владельцами облигаций могут быть ___________________ лица.
     Обращение облигаций осуществляется в соответствии с  условиями,
утвержденными постановлением  Кабинета Министров Республики Беларусь
от 9 августа 1996 г. N 526.
     Выпуск оформлен   данным   Глобальным   сертификатом   в   двух
экземплярах, первый  хранится  в  Министерстве  финансов  Республики
Беларусь, второй - в Национальном банке Республики Беларусь.
     Данный экземпляр предназначен для хранения в __________________

                Министр финансов Республики Беларусь

                    ___________________________
                                М.П.

     Заполняется после погашения:

     - аукцион    по    размещению   выпуска    Облигаций   проведен
     " ___ " __________ 199 __ г.
     - место проведения аукциона ___________________________________
     - минимальная цена удовлетворения конкурентных заявок составила
     ________% к номиналу облигации - продано облигаций  на    сумму
     ________ млн.рублей по номиналу
     - общая выручка от реализации составила ____________ млн.рублей
     - погашение произведено " __ " ______________ 199 __ г.

     - доход по __ купону __% годовых, выплата " __ " _____ 199 _ г.
     - доход по __ купону __% годовых, выплата " __ " _____ 199 _ г.
     - доход по __ купону __% годовых, выплата " __ " _____ 199 _ г.
     - доход по __ купону __% годовых, выплата " __ " _____ 199 _ г.

 ____________________________
 Государственная регистрация.
 Номер: 2081/12.
 Дата:  22.09.97 г. _