СОГЛАСОВАНО                                   УТВЕРЖДАЮ
 Национальный банк                             Министерство финансов
 Республики Беларусь                           Республики Беларусь
 Первый заместитель                                       Н.П.Корбут
 Председателя Правления                        14 апреля 1998 г.
          Н.А.Алексеева                        N 62
 2 апреля 1998 г.
 N 14-30/378


 ИНСТРУКЦИЯ
 О ПОРЯДКЕ ВЫПУСКА, ОБРАЩЕНИЯ И ПОГАШЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ
 КРАТКОСРОЧНЫХ ОБЛИГАЦИЙ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ И
 ГОСУДАРСТВЕННЫХ ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЛИГАЦИЙ С КУПОННЫМ ДОХОДОМ

===
        ____________________________________________________________
        Утратила  силу  постановлением  Министерства  финансов от 18
        августа  2003 г.  №  118  (зарегистрировано  в  Национальном
        реестре  - № 8/9964 от 01.09.2003 г.) <W20309964> 

 _       [Изменения и дополнения:
            Дополнение  1,  утвержденное  Министерством  финансов от
         21.08.98 г. (рег. N 2689/12 от 18.09.98 г.) <W09802689>;
            Приказ Министерства финансов от 17 августа 1999 г. N 222
         (Национальный реестр - N 8/765 от 19.08.99 г.) <W69900782>]

     1. Общие положения

     1.1. Настоящая  Инструкция  о  порядке  выпуска,  обращения   и
погашения   государственных   краткосрочных   облигаций   Республики
Беларусь и государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом
регулирует  порядок  выпуска,  обращения и погашения государственных
краткосрочных облигаций  Республики Беларусь (далее - "облигации") и
государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом  (далее  -
"купонные   облигации"),   которые   выпускаются  в  соответствии  с
Основными условиями выпуска государственных ценных бумаг  Республики
Беларусь,  утвержденными  постановлением Совета Министров Республики
Беларусь от 18.12.1997 N 1673 (Собрание декретов,  указов Президента
Республики   Беларусь   и   постановлений  Правительства  Республики
Беларусь, 1997, N 36, ст.1115,  Национальный  реестр  правовых актов
Республики Беларусь, 1999 г., N 58, 5/1308).
         ___________________________________________________________
         Пункт 1.1  раздела 1 -  с изменениями, внесенными  приказом
         Министерства  финансов   от  17  августа  1999   г.  N  222
         (Национальный реестр - N 8/765 от 19.08.99 г.)

            1.1. Настоящая Инструкция о порядке выпуска, обращения и
         погашения    государственных     краткосрочных    облигаций
         Республики   Беларусь    и   государственных   долгосрочных
         облигаций  с купонным  доходом регулирует  порядок выпуска,
         обращения   и   погашения   государственных   краткосрочных
         облигаций  Республики  Беларусь  (далее  -  "облигации")  и
         государственных  долгосрочных облигаций  с купонным доходом
         (далее  -  "купонные  облигации"),  которые  выпускаются  в
         соответствии с Основными  условиями выпуска государственных
         ценных    бумаг    Республики    Беларусь,    утвержденными
         постановлением  Совета  Министров  Республики  Беларусь  от
         18.12.1997  N  1673  (Собрание  декретов, указов Президента
         Республики    Беларусь   и    постановлений   Правительства
         Республики Беларусь, 1997, N 36, ст.1115).
         ___________________________________________________________

     1.2. Функции  центрального  депозитария  и  финансового  агента
Совета  Министров  Республики  Беларусь  в  соответствии  с  Законом
Республики  Беларусь  "О  Национальном  банке  Республики  Беларусь"
(Ведомости Верховного Совета Белорусской ССР,  1990 г.,  N 2, ст.16;
Ведомости  Верховного  Совета  Республики  Беларусь,  1993 г.,  N 2,
ст.14,  N 26,  ст.326; 1994 г., N 15, ст.218; 1995 г., N 17, ст.178,
ст.188) выполняет Национальный банк Республики Беларусь.

     1.3. Владельцами   облигаций,  купонных  облигаций  могут  быть
юридические лица резиденты и нерезиденты Республики Беларусь  (далее
- "инвесторы").

     1.4. Облигации  являются  краткосрочными,  купонные облигации -
долгосрочными государственными ценными бумагами Республики Беларусь,
которые   эмитируются  Министерством  финансов  Республики  Беларусь
(далее - "Минфин") от  имени  Правительства  Республики  Беларусь  и
предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости
облигаций и купонных облигаций  при  их  погашении  и  на  получение
купонного  дохода по купонным облигациям в период срока их обращения
в виде процента к номинальной стоимости,  выплачиваемого в  порядке,
установленном настоящей Инструкцией.

     1.5. Владельцы   облигаций,   купонных  облигаций  имеют  право
владеть,  пользоваться  и  распоряжаться  ими   в   соответствии   с
законодательством Республики Беларусь.
     Депозитарный учет облигаций и купонных облигаций осуществляется
Национальным банком и уполномоченными депозитариями.
     Право собственности   на    облигации,    купонные    облигации
подтверждается  выпиской  со  счета  "депо"  Национального банка или
уполномоченного депозитария и соответствующим договором.

     1.6. Облигации   и    купонные    облигации    выпускаются    в
бездокументарной форме в виде записей на счетах.

     1.7. Первичное   размещение   облигаций,   купонных   облигаций
осуществляется:
     - путем   их   продажи   на   закрытом   аукционе,   проводимом
Национальным  банком  Республики  Беларусь  (далее  -  "Национальный
банк").  По поручению Минфина нереализованные на аукционе облигации,
купонные облигации могут быть проданы Национальным банком в  порядке
доразмещения в течение срока их обращения;
     - путем покупки Национальным банком выпуска облигаций, купонных
облигаций  в  полном объеме,  объявленном Минфином,  для последующей
продажи на вторичном рынке ценных бумаг;
     - путем их продажи  Министерством финансов юридическим лицам на
условиях, определяемых этим Министерством.
         ___________________________________________________________
         Пункт 1.7 после абзаца третьего дополнен абзацем в редакции
         приказа Министерства  финансов от 17 августа  1999 г. N 222
         (Национальный  реестр  -  N  8/765  от  19.08.99  г.) Абзац
         четвертый считать соответственно абзацем пятым.
         ___________________________________________________________

     Участие Национального  банка  в первичном размещении облигаций,
купонных   облигаций   регламентируется   Соглашением   об   участии
Национального банка Республики Беларусь в размещении государственных
краткосрочных  облигаций  Республики  Беларусь   и   государственных
долгосрочных облигаций с купонным доходом.

     1.8. Выпуск  облигаций,  купонных  облигаций  осуществляется на
основании решения Минфина (далее - "приказ") о проведении очередного
выпуска облигаций или купонных облигаций.
     Параметры выпуска  облигаций  и   купонных   облигаций   (объем
выпуска,  срок  обращения,  номинальная  стоимость  одной облигации,
купонной облигации, даты выпуска  и погашения, досрочного погашения,
а также по  купонным облигациям -  количество купонов, даты  выплаты
купонного  дохода,  процентная  ставка  по  первому  купону и другие
данные)  устанавливаются   в  приказе,  копия   которого  передается
Национальному  банку  не  позднее чем  за  6 дней до даты проведения
аукциона.
         ___________________________________________________________
         Пункт 1.8  раздела 1 -  с изменениями, внесенными  приказом
         Министерства  финансов   от  17  августа  1999   г.  N  222
         (Национальный реестр - N 8/765 от 19.08.99 г.)

            1.8. Выпуск облигаций, купонных облигаций осуществляется
         на   основании  решения   Минфина  (далее   -  "приказ")  о
         проведении   очередного  выпуска   облигаций  или  купонных
         облигаций.
            Параметры выпуска облигаций  и купонных облигаций (объем
         выпуска,   срок  обращения,   номинальная  стоимость  одной
         облигации, купонной облигации, даты  выпуска и погашения, а
         также  по купонным  облигациям -  количество купонов,  даты
         выплаты  купонного  дохода,  процентная  ставка  по первому
         купону  и другие  данные) устанавливаются  в приказе, копия
         которого передается Национальному банку не позднее чем за 7
         рабочих дней до даты проведения аукциона.
         ___________________________________________________________

     1.9. На каждый  выпуск  облигаций,  купонных  облигаций  Минфин
оформляет   Глобальный   сертификат   (приложение   1,  2),  который
выпускается в двух подлинных экземплярах, имеющих равную юридическую
силу,  один из которых хранится в Минфине, а другой - в Национальном
банке. Срок хранения Глобального сертификата - 5 лет после погашения
выпуска облигаций, купонных облигаций.
     Глобальный сертификат передается Национальному банку за три дня
до проведения аукциона.

     2. Выпуск и размещение облигаций, купонных облигаций
         ___________________________________________________________
         Название   раздела  2    -   с   изменениями,    внесенными
         Дополнением  1,  утвержденным  Министерством   финансов  от
         21.08.98 г. (рег. N 2689/12 от 18.09.98 г.)

            2.  Выпуск  и  размещение  облигаций, купонных облигаций
         путем проведения закрытого аукциона
         ___________________________________________________________

     2.1. Правила  проведения  закрытого  аукциона   по   размещению
облигаций  и  купонных облигаций утверждаются Национальным банком по
согласованию с Минфином.

     2.2. Участниками    закрытого   аукциона   являются   первичные
инвесторы,  определяемые  Национальным  банком  по  согласованию   с
Минфином из числа инвесторов.

     2.3. Аукцион проводится на основании подаваемых в  Национальный
банк заявок первичных инвесторов на приобретение облигаций, купонных
облигаций согласно установленным параметрам выпуска.

     2.4. После обобщения и обработки  заявок  первичных  инвесторов
Национальный  банк не позднее 14.30 дня проведения аукциона передает
Минфину сводную ведомость заявок  и  свои  рекомендации  по  ценовым
условиям завершения аукциона.

     2.5. Минфин   в   течение   1,5   часов   после   получения  от
Национального банка сводной ведомости принимает решение  по  ценовым
условиям  завершения  аукциона  и  представляет  Национальному банку
письменное поручение об удовлетворении заявок на покупку  облигаций,
купонных облигаций. В поручении устанавливаются параметры завершения
аукциона (минимальная и  средневзвешенные  цены),  а  также  условия
проведения доразмещения.

     2.6. Выпуск    облигаций,    купонных    облигаций    считается
состоявшимся,  если при первичном размещении продано не менее десяти
процентов от общего их количества.
     В случае  признания  выпуска  несостоявшимся,  Минфин  передает
Национальному  банку  в  день  проведения  аукциона  копию приказа о
признании выпуска государственных краткосрочных облигаций Республики
Беларусь (государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом)
несостоявшимся.

     2.7. На основании заявок  первичных  инвесторов  облигации  при
первичном  размещении  могут  продаваться  на  дисконтной основе (по
стоимости ниже минимальной) по предлагаемым на аукционе ценам, но не
ниже цен, установленных Минфином в день проведения аукциона.
     Купонные облигации  могут  продаваться  на  аукционе  первичным
инвесторам по номинальной стоимости или по ценам выше ее, но не ниже
минимальной цены продажи,  установленной Минфином в день  проведения
аукциона.
     Одновременно допускается продажа облигаций и купонных облигаций
по средневзвешенной цене, сложившейся на аукционе. Заявляемое в этом
случае  количество  облигаций,   купонных   облигаций   может   быть
ограничено Минфином при принятии решения о выпуске.

     2.8. Национальный банк проводит доразмещение нереализованных на
аукционе облигаций, купонных облигаций по поручению Минфина по ценам
и на условиях,  установленных Минфином.
         ___________________________________________________________
         Пункт  2.8   раздела  2   -   с   изменениями,   внесенными
         Дополнением  1,  утвержденным   Министерством  финансов  от
         21.08.98 г. (рег. N 2689/12 от 18.09.98 г.)

            2.8.    Национальный    банк    проводит    доразмещение
         нереализованных  на аукционе  облигаций, купонных облигаций
         по поручению Минфина по  ценам и на условиях, установленных
         Минфином, но не ниже  средневзвешенной цены, сложившейся на
         аукционе.
         ___________________________________________________________

     Годовая доходность облигаций  на  аукционе  рассчитывается   по
следующей формуле:

                        (Н-Ц)*365*100%
                П = -----------------------, где
                             Ц*Т

     П - годовая доходность, %;
     Н - номинальная стоимость облигаций, рублей;
     Ц - цена продажи облигаций, рублей;
     365 - количество дней в году;
     Т - срок обращения облигаций данного выпуска, дней.

     При доразмещении  облигаций Министерство финансов устанавливает
цену   на  облигации,  учитывая  уровень  доходности  данных  ценных
бумаг.
         ___________________________________________________________
         Раздел 2  дополнен пунктом 2.9.  в  редакции  Дополнения 1,
         утвержденного  Министерством  финансов от 21.08.98 г. (рег.
         N 2689/12 от 18.09.98 г.)
         ___________________________________________________________

     2.10.  Министерство  финансов  имеет право продажи юридическому
лицу  неразмещенных  облигаций, купонных облигаций ранее объявленных
выпусков  и  отдельных  выпусков  облигаций,  купонных  облигаций на
условиях, определяемых Министерством.

     2.11.  При  продаже  Министерством  финансов  юридическому лицу
неразмещенных   облигаций,   купонных  облигаций  ранее  объявленных
выпусков  Министерство  финансов передает Национальному банку в день
заключения  договора  купли-продажи копию этого договора с указанием
юридического  адреса  и банковских реквизитов сторон, счета "депо" в
уполномоченном  депозитарии,  количества  продаваемых облигаций и их
общей  стоимости.  В  день  перечисления юридическим лицом на единый
казначейский  счет  Министерства  финансов денежных средств в сумме,
соответствующей    стоимости    покупаемого   количества   облигаций
Министерство  финансов  направляет  Национальному  банку  письмо  на
перевод оплаченного количества облигаций, купонных облигаций на счет
их владельца.

     2.12.   При   продаже   юридическому  лицу  отдельного  выпуска
облигаций, купонных облигаций Министерство финансов за 3 дня до даты
проведения   выпуска   передает   Национальному   банку   глобальный
сертификат,  устанавливающий  параметры  выпуска,  а  в день продажи
облигаций, купонных облигаций - копию договора купли-продажи. В день
перечисления   юридическим   лицом   на   Единый  казначейский  счет
Министерства  финансов  денежных  средств  в  сумме, соответствующей
стоимости  покупаемого  количества  облигаций, Министерство финансов
направляет   Национальному   банку  письмо  на  перевод  оплаченного
количества облигаций, купонных облигаций на счет их владельца.
     Цену приобретения  облигаций,  купонных  облигаций  юридическим
лицом  при  обращении  на  вторичном  рынке считать средневзвешенной
ценой данного выпуска.

     2.13. Национальный  банк  переводит  облигации,  размещенные  в
соответствии  с пп.2.11,  2.12,  не позднее дня,  следующего за днем
представления  Министерством  финансов  письма  на  перевод   данных
облигаций.
         ___________________________________________________________
         Раздел  2  дополнен  пунктами  2.10,  2.11,  2.12, и 2.13 в
         редакции  приказа  Министерства   финансов   от  17 августа
         1999 г.  N  222   (Национальный   реестр   -   N  8/765  от
         19.08.99 г.)
         ___________________________________________________________

     3. Обращение облигаций, купонных облигаций на вторичном рынке

     3.1. Обращение    облигаций,    купонных    облигаций     может
осуществляться  только  при  условии  заключения  между  продавцом и
покупателем   соответствующего   договора   купли-продажи   согласно
законодательству  Республики  Беларусь,  а  также  в других случаях,
предусмотренных законодательством Республики Беларусь.

     3.2. Сделки   купли-продажи   облигаций,   купонных   облигаций
осуществляются    через   биржи   в   соответствии   с   положением,
установленным биржей по согласованию с Минфином.

     3.3. Уполномоченные  депозитарии   учитывают   и   контролируют
количество облигаций, купонных облигаций на счетах "депо" клиентов.

     3.4. Минфин   не   принимает  участия  в  обращении  облигаций,
купонных облигаций на вторичном рынке.

     4. Расчет и выплата купонного дохода по купонным облигациям

     4.1. Процентная ставка по купону рассчитывается Минфином каждые
три   месяца   в   период   срока  обращения  купонных  облигаций  и
выплачивается  владельцам  купонных  облигаций,   которые   являются
депонентами   счетов   "депо"  за  1 рабочий  день  до  даты выплаты
купонного дохода.
     Процентная ставка  по  первому  купону устанавливается Минфином
при принятии решения об осуществлении данного выпуска,  а процентная
ставка  по  следующему  купону  -  в  приказе  за 1 рабочий  день до
выплаты дохода по очередному купону.
     Копия приказа передается Национальному банку за 1 рабочий  день
до выплаты купонного дохода по очередному купону.
     Купонный доход   по  последнему  купону  выплачивается  в  день
погашения купонных облигаций.
         ___________________________________________________________
         Пункт 4.1  раздела 4 -  с изменениями, внесенными  приказом
         Министерства  финансов   от  17  августа  1999   г.  N  222
         (Национальный реестр - N 8/765 от 19.08.99 г.)

            4.1. Процентная ставка по купону рассчитывается Минфином
         каждые  три  месяца  в   период  срока  обращения  купонных
         облигаций  и выплачивается  владельцам купонных  облигаций,
         которые являются депонентами счетов "депо" за 3 рабочих дня
         до даты выплаты купонного дохода.
            Процентная  ставка  по  первому  купону  устанавливается
         Минфином  при  принятии  решения  об  осуществлении данного
         выпуска,  а  процентная  ставка  по  следующему  купону - в
         приказе за три рабочих дня  до выплаты дохода по очередному
         купону.
            Копия  приказа  передается   Национальному  банку  за  3
         рабочих  дня  до  выплаты  купонного  дохода  по очередному
         купону.
            Купонный доход по последнему купону выплачивается в день
         погашения купонных облигаций.
         ___________________________________________________________

     4.2. Процентная ставка по купону  рассчитывается  отдельно  для
каждого  периода  выплаты  купонного  дохода как средневзвешенная по
срокам обращения доходность выпусков облигаций  по  средневзвешенной
цене.
     Формула расчета процентной ставки:
                        __
                        >  (Дi * Ti)
                        --
                  K = _________________, где
                         __
                         >  Ti
                         --
     К  - процентная ставка по купону (% годовых);
     Дi - доходность  по  средневзвешенной  цене облигаций по i-тому
          выпуску (% годовых);
     Тi - срок обращения i-того выпуска облигаций (дней);
     i  - выпуски облигаций, принимаемые для расчета купонного
          дохода.

     Для расчета процентной ставки по очередному купону используется
показатель  доходности  по  выпускам  облигаций  за   предшествующий
период.
     Величина купонного дохода рассчитывается по следующей формуле:

                               K * C * t
                        B = ______________, где
                               365 * 100

     B - величина купонного дохода (руб.);
     K - процентная ставка по купону (% годовых);
     C - номинальная стоимость купонной облигации (руб.);
     t - продолжительность купонного периода (дней).

     Текущая стоимость    купонных   облигаций   рассчитывается   по
следующей формуле:

     Тс = С + Д, где

     С - номинальная стоимость купонных облигаций (руб.);
     Д - накопленный купонный доход (руб.).

     Рыночная стоимость   купонных  облигаций  может  отличаться  от
текущей в большую или меньшую сторону и включает  в  себя  стоимость
купонных  облигаций  на  дату  проведения  сделок  с ними и купонный
доход, рассчитанный в соответствии с нижеуказанной формулой.
     Формула расчета накопленного купонного дохода:

                          С * К * d
                      Д = __________, где
                          365 * 100

     d - количество дней, прошедших с начала купонного периода.

     Текущая доходность   в   рамках   текущего   купонного  периода
рассчитывается по следующей формуле:

                  С + В         365
           Дт = (______ - 1) * _______ * 100, где
                    Tc         (t - d)

     Дт - текущая доходность (%).
     Рыночная доходность   в   рамках   текущего  купонного  периода
рассчитывается по следующей формуле:

                 С + В           365
          Др =  (______ - 1) * _______ * 100, где
                 Сп + Д        (t - d)

     Др - рыночная доходность (%);
     Сп - цена приобретения без учета купонного дохода (руб.).

     4.3. Доход   по  первому  купону  начисляется  с  даты  выпуска
купонных облигаций до даты его выплаты.  Доход  по  другим  купонам,
включая   последний,  начисляется  с  даты  выплаты  предшествующего
купонного дохода до даты выплаты соответствующего  купонного  дохода
(даты погашения).
     Для расчета  величины купонного дохода при совершении сделки на
вторичном  рынке  число дней,  прошедших с начала купонного периода,
определяется как целое число дней,  начиная с дня выплаты  купонного
дохода по предыдущему купону до дня совершения сделки.
         ___________________________________________________________
         Пункт  4.3.  дополнен   абзацем  в  редакции  Дополнения 1,
         утвержденного  Министерством  финансов от 21.08.98 г. (рег.
         N 2689/12 от 18.09.98 г.)
         ___________________________________________________________

     4.4.   За  1   рабочий  день   до  выплаты   купонного  дохода,
прекращаются все сделки по купонным облигациям.
     В этот   срок   владельцы   купонных  облигаций  подают  заявки
уполномоченным депозитариям на выплату купонного дохода.
     Уполномоченные депозитарии   за  1 рабочий  день до наступления
срока выплаты купонного  дохода  представляют  в  Национальный  банк
сводные заявки на выплату купонного дохода.
         ___________________________________________________________
         Пункт 4.4  раздела 4 -  с изменениями, внесенными  приказом
         Министерства  финансов   от  17  августа  1999   г.  N  222
         (Национальный реестр - N 8/765 от 19.08.99 г.)

            4.4.  За  3  рабочих  дня  до  выплаты купонного дохода,
         прекращаются все сделки по купонным облигациям.
            В этот  срок владельцы купонных  облигаций подают заявки
         уполномоченным депозитариям на выплату купонного дохода.
            У  полномоченные   депозитарии  за  2   рабочих  дня  до
         наступления срока  выплаты купонного дохода  представляют в
         Национальный  банк  сводные  заявки  на  выплату  купонного
         дохода.
         ___________________________________________________________

     4.5. Выплата купонного дохода проводится Национальным банком  в
сроки,  оговоренные  в  Глобальном  сертификате,  путем безналичного
перечисления денежных средств уполномоченным депозитариям в порядке,
установленном Национальным банком по согласованию с Минфином.

     4.6. Министерство финансов  обязано  перечислить  Национальному
банку  не позднее дня выплаты купонного дохода необходимые для этого
денежные средства кроме случаев, оговоренных в пункте 4.7. настоящей
Инструкции.

     4.7. Национальный  банк  на  основании  письма-просьбы  Минфина
может осуществлять выплату купонного дохода по  купонным  облигациям
за  счет  собственных  средств  с  последующим их восстановлением из
республиканского бюджета на следующий  рабочий  день  после  выплаты
купонного дохода.

     4.8. Национальный   банк   осуществляет   расчеты  по  выплатам
купонного  дохода   по   купонным   облигациям   с   уполномоченными
депозитариями в день наступления выплаты купонного дохода.
     Уполномоченные депозитарии в течение одного рабочего дня  после
поступления  денежных  средств  от  Национального банка осуществляют
расчеты с инвесторами.

     5. Погашение облигаций, купонных облигаций

     5.1. За  1  рабочий  день  до  погашения  облигаций,   купонных
облигаций все сделки по ним прекращаются.
     В этот срок  владельцы  облигаций,  купонных  облигаций  подают
уполномоченным депозитариям заявки на погашение.
     Уполномоченные депозитарии за  1 рабочий  день  до  наступления
срока   погашения   облигаций,   купонных   облигаций   представляют
Национальному банку сводную заявку на погашение облигаций,  купонных
облигаций  на  погашение  и  выплату  последнего  купона по купонным
облигациям.
     Национальный банк    информирует    Минфин    о   необходимости
перечисления  денежных  средств  на  погашение  не  позднее чем за 1
рабочий день до погашения.
         ___________________________________________________________
         Пункт 5.1  раздела 5 -  с изменениями, внесенными  приказом
         Министерства  финансов   от  17  августа  1999   г.  N  222
         (Национальный реестр - N 8/765 от 19.08.99 г.)

            5.1. За три рабочих дня до погашения облигаций, купонных
         облигаций все сделки по ним прекращаются.
            В  этот  срок  владельцы  облигаций,  купонных облигаций
         подают уполномоченным депозитариям заявки на погашение.
            Уполномоченные   депозитарии   за   2   рабочих  дня  до
         наступления  срока погашения  облигаций, купонных облигаций
         представляют   Национальному   банку   сводную   заявку  на
         погашение  облигаций,  купонных  облигаций  на  погашение и
         выплату последнего купона по купонным облигациям.
            Национальный  банк  информирует  Минфин  о необходимости
         перечисления денежных  средств на погашение  не позднее чем
         за 2 дня до погашения.
         ___________________________________________________________

     5.2. Выплата    номинальной   стоимости   облигаций,   купонных
облигаций при  их  погашении,  производится  Национальным  банком  в
сроки,  оговоренные  в  Глобальном  сертификате,  путем безналичного
перечисления денежных средств уполномоченным депозитариям в порядке,
установленном Национальным банком по согласованию с Минфином.

     5.3. Минфин  перечисляет  Национальному  банку  не  позднее дня
погашения  облигаций,  купонных  облигаций  необходимые  для   этого
денежные средства,  кроме случаев,  оговоренных в пунктах 5.4., 5.5.
настоящей Инструкции.

     5.4. В случае,  когда аукцион по размещению очередного  выпуска
облигаций,  купонных  облигаций проводится за один день до погашения
предшествующего,  погашение осуществляется за счет  привлеченных  на
аукционе   средств.  При  недостаточности  этих  средств  Минфин  на
основании письма Национального банка перечисляет  недостающую  сумму
не позднее дня погашения облигаций, купонных облигаций.

     5.5. Национальный  банк  на  основании  письма-просьбы  Минфина
может осуществлять погашение облигаций,  купонных облигаций за  счет
собственных    средств   с   последующим   их   восстановлением   из
республиканского бюджета на следующий рабочий день  после  погашения
облигаций, купонных облигаций.

     5.6. Национальный   банк   в   соответствии  с  представленными
сводными   заявками   на   погашение   перечисляет    уполномоченным
депозитариям  номинальную стоимость облигаций,  купонных облигаций в
день  наступления  срока  погашения,  а  также  купонный  доход   по
последнему купону по купонным облигациям.
     Уполномоченные депозитарии в течение одного рабочего дня  после
поступления  денежных  средств  от  Национального  банка перечисляют
денежные средства на  погашение  облигаций,  купонных  облигаций  их
владельцам.

     5.7. Налогообложение доходов по облигациям, купонным облигациям
осуществляется  в  соответствии   с   законодательством   Республики
Беларусь.

     6. Дополнительные положения

     6.1. С момента утверждения настоящей Инструкции утрачивает силу
Инструкция о порядке выпуска,  обращения и погашения государственных
долгосрочных облигаций с купонным доходом,  утвержденная Минфином от
12.09.1997 N 12 (регистрационный номер от 22.09.1997 N 2081/12).
     C момента  регистрации Дополнения  1  к  Инструкции  о  порядке
выпуска,   обращения   и   погашения  государственных  краткосрочных
облигаций  Республики  Беларусь   и   государственных   долгосрочных
облигаций  с  купонным  доходом,  утрачивает  силу  Порядок  расчета
доходности и цены государственных краткосрочных облигаций Республики
Беларусь на первичном рынке ценных бумаг, утвержденный Министерством
финансов   27.06.97 г.   N 11-5/514    (регистрационный   номер   от
02.07.97 г. N 1957/12).
         ___________________________________________________________
         Пункт  6.1. раздела  6 "Дополнительные  положения" дополнен
         абзацем    в   редакции    Дополнения   1,    утвержденного
         Министерством финансов от 21.08.98 г. (рег.  N 2689/12   от
         18.09.98 г.
         ___________________________________________________________

     6.2. Обращение  и  погашение  облигаций,  купонных   облигаций,
размещенных   в   соответствии   с   Основными   условиями   выпуска
государственных   краткосрочных   облигаций   Республики   Беларусь,
утвержденными постановлением Совета Министров Республики Беларусь от
23.05.1994  N  371,  и  Основными  условиями  выпуска,  обращения  и
погашения государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом,
утвержденными постановлением Кабинета Министров  Республики Беларусь
от 09.08.1996 N 526, производится в порядке и в сроки, установленные
Положением  о  размещении,  обращении  и  погашении  государственных
краткосрочных  облигаций Республики Беларусь,  утвержденным Минфином
от  17.04.1995,  и  Инструкцией  о  порядке  выпуска,  обращения   и
погашения государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом,
утвержденной Минфином от 12.09.1997 N 12.


                                                        Приложение 1

                    ГЛОБАЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТ N ___
            выпуска N ____ государственных краткосрочных
                   облигаций Республики Беларусь

     Настоящий Глобальный сертификат оформлен на весь объем  выпуска
 государственных краткосрочных  облигаций Республики Беларусь (далее
 - "облигации").
     Облигации выпускаются   от   имени   Правительства   Республики
 Беларусь Министерством финансов Республики Беларусь,  обращаются  и
 погашаются   в   соответствии   с   Основными   условиями   выпуска
 государственных ценных  бумаг  Республики  Беларусь,  утвержденными
 постановлением  Совета  Министров Республики Беларусь от 18 декабря
 1997 г. N 1673.
     Основные параметры  выпуска  установлены  приказом Министерства
 финансов Республики Беларусь от "__" _____________ ____ г. N _____.
     Регистрационный номер _________________________________.
     Объем выпуска ________ (_____________________) млрд.руб.
     Номинальная стоимость одной облигации _________________ рублей.
     Дата аукциона по размещению облигаций "__" ________ _____ г.
     Дата погашения облигаций "____" _______________ ______ г.
     Срок обращения облигаций ______ дней.
     Форма выпуска  -  в  бездокументарной  форме  в виде записей на
 счетах.
     Облигации предоставляют   их   владельцам  право  на  получение
 номинальной стоимости облигаций при их погашении.
     Владельцами облигаций могут быть юридические лица,  резиденты
 и нерезиденты Республики Беларусь.
     Выпуск оформлен   настоящим   Глобальным  сертификатом  в  двух
 экземплярах,  из которых первый  хранится  в  Министерстве финансов
 Республики  Беларусь,  второй  -  в  Национальном  банке Республики
 Беларусь.
     Данный экземпляр предназначен для хранения в __________________
 __________________________________________________________________.


                Министр финансов Республики Беларусь

                                М.П.

 ____________________________
     *) Глобальный сертификат хранится 5 лет после погашения данного
выпуска облигаций.

     Заполняется после погашения:
     -   аукцион   по   размещению  выпуска    облигаций    проведен
 "___" ____________  ____ г.;
     - место проведения аукциона _______________________________;
      ____________________________
     -   минимальная   цена  удовлетворения    конкурентных   заявок
 составила ________% к номиналу облигации - продано  облигаций    на
 сумму  ____________  __________________  млн.рублей  по номинальной
 стоимости;
     - общая выручка от реализации составила __________ млн.рублей;
     - погашение произведено "___" _______________ ____ г.


 От Министерства финансов                     От Национального банка
 Республики Беларусь                          Республики Беларусь

        М.П.                                         М.П.


                                                        Приложение 2

                    ГЛОБАЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТ N ___
            выпуска N ____ государственных долгосрочных
                    облигаций с купонным доходом

     Настоящий Глобальный сертификат оформлен на весь объем  выпуска
 государственных долгосрочных облигаций с купонным доходом, (далее -
 "купонные облигации").
     Купонные облигации    выпускаются    от   имени   Правительства
 Республики Беларусь  Министерством  финансов  Республики  Беларусь,
 обращаются  и  погашаются  в  соответствии  с  Основными  условиями
 выпуска   государственных   ценных   бумаг   Республики   Беларусь,
 утвержденными  постановлением  Совета Министров Республики Беларусь
 от 18 декабря 1997 г. N 1673.
     Основные  параметры   выпуска установлены приказом Министерства
 финансов  Республики Беларусь от "__" _________ _____ г. N _______.
 Регистрационный номер __________________________.
     Объем выпуска ________ (_____________________) млрд.руб.
     Номинальная стоимость       одной       купонной      облигации
 __________________ рублей.
     Дата    аукциона    по    размещению     купонных     облигаций
 "___" _________ 199__ г.
     Дата погашения купонных облигаций "___" ____________ ____ г.
     Количество купонов ___________________________________.
     Даты выплаты купонного дохода: "___" ___________ ____ г.
                                    "___" ___________ ____ г.
     Срок обращения купонных облигаций __________________ дней.
     Форма выпуска - в бездокументарной  форме  в  виде  записей  на
 счетах "депо" в Центральном депозитарии.
     Купонные облигации  предоставляют  их   владельцам   право   на
 получение номинальной стоимости купонных облигаций при их погашении
 и  на  получение  купонного  дохода,  выплачиваемого   в   порядке,
 установленном Министерством финансов Республики Беларусь.
     Владельцами купонных облигаций  могут  быть  юридические  лица,
 резиденты и нерезиденты Республики Беларусь.
     Выпуск оформлен  настоящим  Глобальным  сертификатом   в   двух
 экземплярах, из  которых  первый  хранится  в Министерстве финансов
 Республики Беларусь,  второй  -  в  Национальном  банке  Республики
 Беларусь.
     Данный экземпляр предназначен для хранения в __________________
 __________________________________________________________________.


                Министр финансов Республики Беларусь

                                М.П.

 ____________________________
     *) Глобальный сертификат хранится 5 лет после погашения данного
выпуска купонных облигаций.

     Заполняется после погашения:
     - аукцион по размещению   выпуска купонных облигаций   проведен
 "____" _________ г.;
     - место проведения аукциона __________________________________;
     - минимальная цена удовлетворения конкурентных заявок составила
 _______% к номиналу купонной облигации - продано купонных облигаций
 на сумму  __________________________  млн.рублей   по   номинальной
 стоимости;
     - общая выручка от реализации составила __________  млн.рублей;
     - погашение произведено "____" _________ _____ г.;
     - доход по _________ купону _____% годовых "__"_____________ г.
     - доход по _________ купону _____% годовых "__" ____________ г.
     - доход по _________ купону _____% годовых "__" ____________ г.
     - доход по _________ купону _____% годовых "__" ____________ г.


 От Министерства финансов                     От Национального банка
 Республики Беларусь                          Республики Беларусь

        М.П.                                        М.П.

 ____________________________
 Государственная регистрация.
 Номер: 2441/12.
 Дата:  24.04.98 г. _