Развитие ситуации на валютном рынке Республики Беларусь в 2004 г. проходило в рамках основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Главными приоритетами и целями политики Национального банка Республики Беларусь были объявлены сдерживание инфляции и девальвации белорусского рубля, а также предотвращение реального
укрепления национальной валюты относительно валют стран — основных торговых партнеров в целях стимулирования внешней торговли и повышения ценовой конкурентоспособности белорусских предприятий. Впервые за время своего существования Национальному банку пришлось пересматривать годовые прогнозные показатели темпов девальвации рубля в сторону уменьшения: до 3,7 % по отношению к российскому рублю и до 1,5 % — к доллару США к концу 2004 г. при первоначальном прогнозе в 4–10 % по отношению к обеим валютам. По мнению экспертов, такой длительный период стабилизации на фоне снижения уровня интервенций не имел прецедентов в истории Республики Беларусь.